यील्ड देने वाले स्टेबलकॉइन, सरल भाषा में।हर यील्ड का एक स्रोत होता है।
यील्ड देने वाला स्टेबलकॉइन एक डॉलर या यूरो टोकन होता है, जो अपनी आय अपने होल्डर्स तक पहुँचाता है। यह आय कहीं न कहीं से आनी ही है: सरकारी बिल, लोन, डेरिवेटिव या प्रोटोकॉल फ़ीस। जोखिम इसी स्रोत से तय होता है। ज़्यादा यील्ड का मतलब लगभग हमेशा ज़्यादा जोखिम होता है, भले ही टोकन को स्टेबलकॉइन कहा जाए।
समीक्षा: 19 अक्टूबर 2026
संक्षिप्त जवाब
ट्रेजरी-समर्थित टोकन छोटी अवधि के सरकारी बिलों पर ब्याज कमाते हैं और उसे आगे पहुँचाते हैं। ये मनी मार्केट फ़ंड के सबसे क़रीब हैं और अक्सर सिक्योरिटी के रूप में विनियमित होते हैं।
सेविंग्स-रैपर टोकन किसी स्टेबलकॉइन को लेंडिंग या सेविंग्स प्रोटोकॉल में जमा करते हैं और उसकी दर कमाते हैं।
डेल्टा-न्यूट्रल टोकन हेज की गई क्रिप्टो पोज़िशन से फ़ंडिंग रेट और स्टेकिंग रिवॉर्ड कमाते हैं। रिटर्न घट सकता है या नेगेटिव भी हो सकता है।
यील्ड या तो ज़्यादा टोकन (रिबेसिंग) के रूप में मिलती है या टोकन की बढ़ती क़ीमत के रूप में। कौन ख़रीद सकता है, यह जारीकर्ता तय करता है, और कई ट्रेजरी-समर्थित वर्ज़न में KYC ज़रूरी है।
यील्ड कहाँ से आती है
पहले स्रोत पता कीजिए। आपको जो कुछ जानना है, उसका ज़्यादातर हिस्सा वही बता देता है।
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सरकारी बिल
रिज़र्व छोटी अवधि के ट्रेजरी या रेपो में रखे जाते हैं। यील्ड केंद्रीय बैंक की दरों के साथ चलती है। जोखिम जारीकर्ता, कस्टडी और रिडेम्पशन नियमों से जुड़े हैं।
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लेंडिंग
स्टेबलकॉइन उधार लेने वालों को ऑन-चेन या ऑफ़-चेन दिया जाता है। यील्ड लोन की माँग पर निर्भर करती है; जोखिम कोलैटरल और उधार लेने वालों पर निर्भर करता है।
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फ़ंडिंग और बेसिस
जारीकर्ता क्रिप्टो रखता है और परपेचुअल फ़्यूचर्स में शॉर्ट पोज़िशन लेकर फ़ंडिंग पेमेंट कमाता है। तेज़ी के बाज़ार में यील्ड ऊँची हो सकती है और दूसरे दौर में नेगेटिव भी।
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प्रोटोकॉल राजस्व
कुछ DeFi स्टेबलकॉइन अपने लेंडिंग मार्केट की फ़ीस या ब्याज उन जमाकर्ताओं के साथ बाँटते हैं जो टोकन को स्टेक करते हैं।
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प्राइवेट क्रेडिट और RWA मिश्रण
कुछ टोकन अतिरिक्त यील्ड के लिए कंपनियों को दिए गए लोन या अन्य वास्तविक-दुनिया की संपत्तियाँ जोड़ते हैं। इनमें लिक्विडिटी कम होती है और मूल्यांकन कठिन होता है।
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इंसेंटिव
टोकन रिवॉर्ड कुछ समय के लिए यील्ड बढ़ा सकते हैं। ये अस्थायी होते हैं और ऐसे टोकन में मिलते हैं जिनकी क़ीमत गिर सकती है।
पेमेंट स्टेबलकॉइन से यह कैसे अलग है
यील्ड कमाने से उत्पाद बदल जाता है। ये रहे इसके समझौते।
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क़ीमत एक पर टिकी नहीं रहती
एक्युमुलेटिंग टोकन की क़ीमत समय के साथ बढ़ती है। यह सामान्य है, पर इससे वे पेमेंट के लिए कम उपयोगी हो जाते हैं।
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नियामकीय स्थिति
ब्याज देने से टोकन सिक्योरिटी या फ़ंड माना जा सकता है। MiCA के तहत ई-मनी टोकन के जारीकर्ता होल्डर्स को ब्याज नहीं दे सकते।
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एक्सेस के नियम
कौन ख़रीद सकता है, यह जारीकर्ता तय करता है। कई ट्रेजरी-समर्थित टोकन व्हाइटलिस्टेड होते हैं, और जारीकर्ता अक्सर बताते हैं कि वे US व्यक्तियों को ऑफ़र नहीं किए जाते। रैपर और DeFi वर्ज़न अक्सर परमिशनलेस होते हैं।
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रिडेम्पशन
निकासी जारीकर्ता के ज़रिए देरी के साथ हो सकती है, या ऑन-चेन पूल के ज़रिए, जो तनाव के समय डिस्काउंट पर ट्रेड कर सकते हैं।
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परत-दर-परत जोखिम
रैपर के ऊपर रैपर होने से स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट और जारीकर्ता का जोखिम जुड़ता जाता है। पूरी कड़ी को असली संपत्ति तक खोजिए।
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टैक्स
रिबेस और क़ीमत में बढ़त पर आपके देश में अलग तरह से टैक्स लग सकता है। स्थानीय नियम जाँच लें।
सवाल
क्या यील्ड देने वाले स्टेबलकॉइन सुरक्षित हैं?+
सामान्य स्टेबलकॉइन जोखिमों के ऊपर इनमें अपने यील्ड स्रोत के जोखिम भी होते हैं। ट्रेजरी-समर्थित वर्ज़न आम तौर पर डेरिवेटिव या लेंडिंग पर निर्भर वर्ज़न से कम जोखिम वाले होते हैं।
कुछ यील्ड स्टेबलकॉइन में KYC क्यों ज़रूरी है?+
ट्रेजरी बिल जैसी सिक्योरिटी से समर्थित टोकन अक्सर सिक्योरिटी के रूप में विनियमित होते हैं, इसलिए जारीकर्ताओं को होल्डर्स का सत्यापन करना पड़ता है। DeFi-नेटिव वर्ज़न में आम तौर पर यह नहीं होता।
रिबेसिंग और एक्युमुलेटिंग टोकन में क्या अंतर है?+
रिबेसिंग टोकन की क़ीमत एक के आसपास रहती है और आपका बैलेंस बढ़ता है। एक्युमुलेटिंग टोकन में आपका बैलेंस स्थिर रहता है और क़ीमत बढ़ती है।
क्या यील्ड देने वाला स्टेबलकॉइन अपना मूल्य खो सकता है?+
हाँ। लोन पर नुकसान, नेगेटिव फ़ंडिंग रेट, हैक या रिडेम्पशन पर भगदड़ इसे इसके अपेक्षित मूल्य से नीचे धकेल सकते हैं।
यह निवेश सलाह नहीं है। कौन खरीद सकता है, यह जारीकर्ता तय करता है।