Ликвидный стейкинг простыми словами.Застейкайте монету, а расписку оставьте себе.
Сети proof-of-stake платят вознаграждение тем, кто блокирует монеты ради их защиты. Ликвидный стейкинг позволяет стейкать через протокол и получать взамен токен. Этот токен представляет ваши застейканные монеты плюс вознаграждения, и вы можете торговать им или использовать его, пока исходные монеты остаются заблокированными.
Проверено 19 октября 2026 г.
Коротко
Токен ликвидного стейкинга (LST) — это расписка на монеты, застейканные через протокол. Примеры: stETH и rETH в Ethereum, jitoSOL и mSOL в Solana.
Доходность берётся из самой сети: новая эмиссия и комиссии за транзакции, выплачиваемые валидаторам, за вычетом комиссии протокола.
У одних LST растёт количество в кошельке (ребейз); у других количество остаётся прежним, но каждый токен стоит больше базовой монеты.
Главные риски: ошибки в смарт-контрактах, штрафы валидаторов (слэшинг), торговля токена ниже базовой стоимости и время ожидания при выходе.
Как работает ликвидный стейкинг
Механика похожа в разных сетях, хотя детали различаются.
- 1
Вы вносите, протокол стейкает
Вы отправляете ETH, SOL или другую монету на контракт протокола. Он делегирует монеты набору валидаторов, которых отобрал сам или которые соответствуют его правилам.
- 2
Вы получаете токен
Взамен вы получаете LST. Это требование на вашу долю в застейканном пуле, включая вознаграждения, накопленные со временем.
- 3
Ребейз или растущая стоимость
Ребейзинговый токен, такой как stETH, увеличивает ваш баланс каждый день. Токен с растущей стоимостью, такой как rETH или jitoSOL, сохраняет баланс неизменным, а его курс к базовой монете растёт. Оба дают одинаковый экономический результат.
- 4
Откуда берётся доходность
Вознаграждения сеть платит валидаторам за предложение и подтверждение блоков, плюс комиссии и в некоторых случаях MEV-чаевые. Протокол удерживает часть как комиссию, прежде чем передать остальное.
- 5
Как выйти
Вы можете продать LST на бирже или в пуле по рыночной цене либо погасить его через протокол в базовую монету. Погашение может включать очередь, заданную правилами сети по анстейкингу.
- 6
Использование токена в DeFi
LST часто используют как залог на рынках кредитования или добавляют в пулы ликвидности. Это добавляет второй слой доходности и второй слой риска.
Что проверить, прежде чем держать LST
Доходность стейкинга не лишена риска. Вот пункты, которые отличают один LST от другого.
- 1
Набор валидаторов
Кто управляет валидаторами, как их выбирают и держит ли один оператор крупную долю. Концентрация важна и для сети, и для вашего токена.
- 2
Слэшинг и штрафы
Если валидатор ведёт себя недобросовестно или отключается, сеть может урезать его стейк. Проверьте, есть ли у протокола страховка, резервный фонд или правило распределения убытков.
- 3
Рыночная цена и базовая стоимость
LST может торговаться ниже стоимости стоящих за ним монет, особенно в стрессовые периоды или при длинных очередях на вывод. Продажа в такой момент фиксирует дисконт.
- 4
Смарт-контракт и управление
В контрактах стейкинга могут быть ошибки, а обновления могут контролироваться мультисигом или DAO. Ищите аудиты и смотрите, у кого находятся права на обновление.
- 5
Комиссии
Протоколы берут долю вознаграждений. Заявленная доходность обычно уже указана за вычетом этого, но проверьте, как она приводится.
- 6
Налогообложение
Ребейзинговые токены и токены с растущей стоимостью могут облагаться налогом по-разному в некоторых странах. Это вопрос к местному налоговому консультанту.
Вопросы
Безопасен ли ликвидный стейкинг?+
Он избавляет от необходимости запускать валидатор, но добавляет риск смарт-контракта, валидатора и рынка. Базовое вознаграждение за стейкинг определяет сеть, протокол его не гарантирует.
В чём разница между stETH и rETH?+
stETH делает ребейз: ваш баланс растёт. rETH сохраняет баланс неизменным и растёт в цене относительно ETH. Они также различаются тем, как выбираются валидаторы и как устроено управление.
Можно ли потерять деньги при ликвидном стейкинге?+
Да. Токен может торговаться ниже базовой стоимости, валидаторов могут оштрафовать слэшингом, контракты могут дать сбой, а цена базовой монеты может упасть.
Сколько занимает анстейкинг?+
Продажа на рынке происходит быстро. Погашение через протокол зависит от очереди на вывод в сети и правил самого протокола и может занять от нескольких часов до нескольких недель.
Не является инвестиционной рекомендацией. Кто может купить, решает эмитент.