Comparer les rendements des tokens, expliqué.Même chiffre, sens différent.
Deux tokens peuvent afficher le même pourcentage et verser des montants très différents. Le chiffre peut être capitalisé ou non, inclure des récompenses temporaires, être fixe ou variable, ou être gagné dans une autre devise. Comparer des rendements, c'est d'abord les rendre comparables.
Vérifié le 19 octobre 2026
La réponse courte
L'APR est un taux annuel simple. L'APY inclut la capitalisation. Pour un même taux sous-jacent, l'APY est toujours égal ou supérieur.
Le rendement affiché est celui que montre l'émetteur ou le protocole. Ce qui vous est réellement versé peut différer à cause des frais, du calendrier et des variations du taux.
Beaucoup de rendements on-chain combinent un taux de base et des tokens de récompense. La part de base vient des emprunteurs, du staking ou des actifs ; les récompenses sont souvent temporaires.
Vérifiez si le taux est fixe ou variable, et dans quelle devise il est gagné. Un rendement en ETH ou en euros n'équivaut pas à un rendement en dollars.
Six points à aligner
Avant de comparer deux chiffres, mettez-les sur la même base.
- 1
APY vs APR
L'APR ignore la capitalisation. L'APY suppose que les gains sont réinvestis au même taux. Convertissez les deux dans la même mesure avant de comparer.
- 2
Affiché vs versé
Le rendement affiché est une projection ou une moyenne récente. Le rendement versé est ce qui est parvenu aux détenteurs. Pour les fonds et les titres de créance, regardez les distributions passées ; pour la DeFi, l'historique du taux.
- 3
Base vs récompense
Le rendement de base provient de l'activité économique derrière le token. Le rendement de récompense est versé en tokens d'incitation dont le prix et le programme peuvent prendre fin. Comparez d'abord les rendements de base.
- 4
Variable vs fixe
La plupart des rendements DeFi et des stablecoins sont variables et peuvent changer chaque jour. Les rendements fixes, comme les coupons d'obligations ou les tokens de principal de Pendle, ne tiennent que jusqu'à l'échéance.
- 5
Devise
Un rendement de staking est gagné dans la crypto stakée. Un token en euros rapporte en euros. Les variations du taux de change peuvent peser plus que le rendement lui-même.
- 6
Brut vs net de frais
Certains rendements sont affichés avant les frais de gestion ou de protocole, d'autres après. Les spreads et les frais de gas à l'entrée et à la sortie réduisent aussi ce que vous conservez.
D'où vient le rendement
Un rendement est la rémunération d'un risque. Connaître la source indique de quel risque il s'agit.
- 1
Bons du Trésor et actifs monétaires
Les treasuries tokenisés et de nombreux stablecoins à rendement répercutent les taux d'État à court terme, moins les frais. Le risque réside surtout chez l'émetteur et dans la structure.
- 2
Emprunteurs
Les protocoles de prêt et le crédit privé versent ce que paient les emprunteurs. Des taux plus élevés signifient souvent des emprunteurs ou des garanties plus risqués.
- 3
Récompenses du réseau
Les rendements de staking proviennent de nouvelles émissions et des frais du réseau. Une partie est compensée par la dilution de l'offre de la crypto.
- 4
Stratégies de trading
Certains tokens gagnent grâce aux funding rates ou aux opérations de base. Ils peuvent devenir négatifs quand les conditions de marché changent.
- 5
Loyers et actifs réels
Les tokens immobiliers versent les loyers après déduction des coûts. La vacance locative et les réparations réduisent les versements.
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Un rendement sans source claire
Si vous ne pouvez pas dire d'où vient le rendement, traitez ce chiffre avec prudence.
Questions
Quelle est la différence entre APY et APR en crypto ?+
L'APR est le taux annuel simple, sans capitalisation. L'APY inclut l'effet du réinvestissement des gains. Un même taux donne un APY plus élevé que l'APR.
Pourquoi le rendement reçu est-il inférieur à celui affiché ?+
Les taux variables changent, les récompenses ont pu prendre fin, les frais n'ont peut-être pas été inclus, et le chiffre affiché a pu être un pic de court terme annualisé.
Un rendement plus élevé est-il toujours meilleur ?+
Non. Un rendement plus élevé signifie généralement plus de risque, des récompenses temporaires ou une autre devise. Comparez d'abord la source et le taux de base.
Comment comparer un rendement de staking à celui d'un stablecoin ?+
Ils sont gagnés dans des actifs différents. Un rendement de staking est versé dans la crypto que vous avez stakée, donc sa valeur en dollars dépend du cours de cette crypto.
Ce n'est pas un conseil en investissement. C'est l'émetteur qui décide qui peut acheter.