トークンの利回り比較をわかりやすく解説。同じ数字でも、意味は違う。
2つのトークンが同じ割合を示していても、実際に支払われる金額は大きく異なることがあります。その数字は複利かどうか、一時的な報酬を含むか、固定か変動か、別の通貨で得られるものか、といった点で変わります。利回りを比較するとは、まず比較できる形にそろえることです。
2026年10月19日 確認
要点
APRは単利の年率です。APYは複利を含みます。同じ基礎レートなら、APYは常にAPRと同じかそれ以上になります。
表示利回りは、発行体やプロトコルが示す数字です。実際に支払われる額は、手数料、タイミング、レートの変動によって異なる場合があります。
オンチェーンの利回りの多くは、基本レートと報酬トークンの組み合わせです。基本部分は借り手、ステーキング、資産から生まれ、報酬は一時的なことが多くあります。
レートが固定か変動か、どの通貨で得られるかを確認しましょう。ETHやユーロでの利回りは、ドルでの利回りと同じではありません。
そろえるべき6つのポイント
2つの数字を比べる前に、同じ基準にそろえましょう。
- 1
APYとAPR
APRは複利を考慮しません。APYは収益が同じレートで再投資されると仮定します。比較する前に、両方を同じ指標に換算してください。
- 2
表示と実際の支払い
表示利回りは予測または直近の平均です。実際の支払いは、保有者に届いた分です。ファンドやノートは過去の分配を、DeFiはレートの履歴を確認しましょう。
- 3
基本と報酬
基本利回りは、トークンの裏にある経済活動から生まれます。報酬利回りはインセンティブトークンで支払われ、その価格やプログラムは終了することがあります。まず基本利回り同士を比べましょう。
- 4
変動と固定
DeFiやステーブルコインの利回りの大半は変動で、毎日変わることがあります。債券のクーポンやPendleのプリンシパルトークンのような固定利回りは、満期まで保有した場合にのみ成立します。
- 5
通貨
ステーキングの利回りは、ステークしたコインで得られます。ユーロトークンはユーロで利回りを生みます。為替レートの変動が、利回りそのものを上回ることもあります。
- 6
手数料控除前と控除後
利回りには、運用手数料やプロトコル手数料を引く前の数字と、引いた後の数字があります。購入時と売却時のスプレッドやガス代も、手元に残る額を減らします。
利回りはどこから来るのか
利回りはリスクへの対価です。出どころを知れば、どのリスクかがわかります。
- 1
短期国債とマネーマーケット資産
トークン化された国債や多くの利回り型ステーブルコインは、短期の政府金利から手数料を引いた分を還元します。リスクは主に発行体と仕組みにあります。
- 2
借り手
レンディングプロトコルやプライベートクレジットは、借り手が支払う分を支払います。高い金利は、多くの場合、より危険な借り手やより危険な担保を意味します。
- 3
ネットワーク報酬
ステーキングの利回りは、ネットワークの新規発行と手数料から生まれます。その一部は、コインの供給量の希薄化によって相殺されます。
- 4
取引戦略
トークンによっては、ファンディングレートやベーシス取引から収益を得ています。市場環境が変わると、これらはマイナスになることがあります。
- 5
賃料と実物資産
不動産トークンは、費用を差し引いた賃料収入から支払われます。空室や修繕は支払いを減らします。
- 6
出どころが不明確な利回り
リターンがどこから来るのか説明できないなら、その数字は慎重に扱いましょう。
よくある質問
暗号資産におけるAPYとAPRの違いは何ですか？+
APRは複利を含まない単純な年率です。APYは収益を再投資する効果を含みます。同じレートなら、APYはAPRより高く表示されます。
受け取った利回りが表示より低いのはなぜですか？+
変動レートが変わった、報酬が終了した、手数料が含まれていなかった、表示された数字が短期のピークを年換算したものだった、などの理由が考えられます。
利回りは高いほど常に良いのですか？+
いいえ。高い利回りは通常、より大きなリスク、一時的な報酬、または別の通貨を意味します。まず出どころと基本レートを比べましょう。
ステーキングの利回りとステーブルコインの利回りはどう比べればよいですか？+
得られる資産が異なります。ステーキングの利回りはステークしたコインで支払われるため、そのドル換算額はそのコインの価格に左右されます。