MiCA, सरल शब्दों में।यूरोपीय संघ की क्रिप्टो नियमावली।
MiCA यूरोपीय संघ (EU) का Markets in Crypto-Assets Regulation है, यानी Regulation (EU) 2023/1114। यह उन क्रिप्टो-एसेट्स के लिए नियम तय करता है जो पहले से वित्तीय कानून के दायरे में नहीं आते, और उन्हें जारी करने या उनका कारोबार करने वाली कंपनियों के लिए भी। इसके स्टेबलकॉइन नियम 30 जून 2024 से लागू हैं और बाकी नियम 30 दिसंबर 2024 से। ये नियम यूरोपीय संघ में लागू होते हैं, आपके अपने देश में नहीं।
केवल EU: यह गाइड EU के नियमों के बारे में है। ये केवल यूरोपीय संघ में लागू होते हैं; भारत समेत अन्य देशों के अपने नियम हैं।
समीक्षा: 19 अक्टूबर 2026
संक्षिप्त जवाब
MiCA क्रिप्टो-एसेट्स को ई-मनी टोकन (EMT), एसेट-रेफरेंस्ड टोकन (ART) और अन्य क्रिप्टो-एसेट्स में बाँटता है; पहले दो पर नियम ज़्यादा सख़्त हैं।
EMT एक स्टेबलकॉइन है जो किसी एक आधिकारिक मुद्रा से जुड़ा होता है। इसका जारीकर्ता लाइसेंसशुदा बैंक या ई-मनी संस्था होना चाहिए, और धारक अंकित मूल्य (par) पर रिडीम कर सकते हैं।
एक्सचेंज, ब्रोकर और कस्टोडियन CASP बन जाते हैं: क्रिप्टो-एसेट सेवा प्रदाता, जिन्हें किसी एक सदस्य देश में लाइसेंस चाहिए और फिर वे पूरे EU में सेवा दे सकते हैं।
टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज़, जैसे टोकनाइज़्ड शेयर, बॉन्ड और फंड यूनिट, वित्तीय साधन हैं। ये MiCA के नहीं, बल्कि MiFID II और सिक्योरिटीज़ कानून के अंतर्गत आती हैं।
श्रेणियाँ
MiCA यह तय करता है कि टोकन क्या है इस आधार पर कि वह किससे जुड़ा है और कौन-से अधिकार देता है, तकनीक के आधार पर नहीं।
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ई-मनी टोकन (EMT)
किसी एक आधिकारिक मुद्रा से जुड़ा होता है, जैसे यूरो या डॉलर। इसे केवल क्रेडिट संस्थाएँ और ई-मनी संस्थाएँ जारी कर सकती हैं। धारकों को किसी भी समय अंकित मूल्य पर रिडीम करने का अधिकार है।
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एसेट-रेफरेंस्ड टोकन (ART)
मुद्राओं, कमोडिटी या अन्य एसेट्स की किसी टोकरी (बास्केट) से जुड़ा होता है। जारीकर्ता को अनुमति लेनी होती है, रिज़र्व रखना होता है और व्हाइट पेपर प्रकाशित करना होता है।
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अन्य क्रिप्टो-एसेट्स
बिटकॉइन जैसे टोकन और ज़्यादातर यूटिलिटी टोकन। इन्हें जनता को पेश करने या लिस्ट करने के लिए व्हाइट पेपर चाहिए, लेकिन रिज़र्व नहीं।
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स्टेबलकॉइन पर ब्याज नहीं
जारीकर्ता और CASP, EMT या ART पर ब्याज नहीं दे सकते। इसलिए ब्याज देने वाले स्टेबलकॉइन MiCA के साथ बेमेल बैठते हैं।
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महत्वपूर्ण (सिग्निफ़िकेंट) टोकन
बड़े EMT और ART को महत्वपूर्ण श्रेणी में रखा जा सकता है। तब उन पर पूँजी और तरलता के सख़्त नियम लागू होते हैं और यूरोपीय बैंकिंग प्राधिकरण (EBA) की निगरानी रहती है।
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CASP
जो कंपनियाँ क्रिप्टो-एसेट्स की कस्टडी, ट्रेडिंग, एक्सचेंज, ट्रांसफ़र या सलाह देती हैं, उन्हें CASP लाइसेंस चाहिए। एक लाइसेंस पूरे EU में पासपोर्ट किया जा सकता है।
MiCA किसे कवर नहीं करता
MiCA को अक्सर सभी टोकन कवर करने वाला बताया जाता है। ऐसा नहीं है।
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टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज़
जो टोकन शेयर, बॉन्ड, फंड यूनिट या डेरिवेटिव है, वह वित्तीय साधन है। उस पर MiFID II, प्रॉस्पेक्टस रेगुलेशन और ट्रेडिंग प्लेटफ़ॉर्म के लिए DLT पायलट रेजीम लागू होते हैं।
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टोकनाइज़्ड डिपॉज़िट
ब्लॉकचेन पर दर्ज बैंक जमा बैंकिंग कानून के तहत जमा ही रहती है।
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अद्वितीय NFT
सचमुच अद्वितीय, नॉन-फंजिबल टोकन काफ़ी हद तक MiCA से बाहर हैं। मिलते-जुलते NFT की बड़ी श्रृंखलाएँ फिर भी इसके दायरे में आ सकती हैं।
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पूरी तरह विकेंद्रीकृत सेवाएँ
जिन सेवाओं का कोई पहचानने योग्य प्रदाता नहीं है, वे MiCA के दायरे से बाहर हैं। रेखा ठीक कहाँ खिंचती है, इस पर अब भी बहस है।
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कौन खरीद सकता है
MiCA जारीकर्ताओं और सेवा प्रदाताओं को नियंत्रित करता है। फिर भी कोई CASP आपके देश में किसी टोकन की पेशकश न करने का फ़ैसला कर सकता है। कुछ एक्सचेंजों ने EU उपयोगकर्ताओं के लिए नियमों का पालन न करने वाले स्टेबलकॉइन डीलिस्ट कर दिए।
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टैक्स
MiCA टैक्स के बारे में कुछ नहीं कहता। EU में क्रिप्टो की टैक्स रिपोर्टिंग DAC8 निर्देश और राष्ट्रीय कानून के तहत अलग से होती है।
सवाल
क्या MiCA के तहत EU में USDT प्रतिबंधित है?+
MiCA किसी भी टोकन को रखने पर रोक नहीं लगाता। यह माँग करता है कि EU में जनता को पेश किए जाने वाले EMT का जारीकर्ता अधिकृत हो। कई EU एक्सचेंजों ने ऐसे स्टेबलकॉइन EU उपयोगकर्ताओं को देना बंद कर दिया जिनका जारीकर्ता अधिकृत नहीं है। आप उन्हें अपने निजी वॉलेट में फिर भी रख सकते हैं।
क्या MiCA टोकनाइज़्ड स्टॉक्स पर लागू होता है?+
नहीं। टोकनाइज़्ड स्टॉक्स वित्तीय साधन हैं और MiFID II तथा सिक्योरिटीज़ कानून के अंतर्गत आते हैं। MiCA उन क्रिप्टो-एसेट्स को स्पष्ट रूप से बाहर रखता है जो वित्तीय साधन की श्रेणी में आते हैं।
मुझे कैसे पता चले कि कोई स्टेबलकॉइन MiCA के अनुरूप है?+
देखें कि क्या उसका जारीकर्ता किसी EU सदस्य देश में क्रेडिट संस्था या ई-मनी संस्था के रूप में अधिकृत है और उसने व्हाइट पेपर की अधिसूचना दी है। ESMA MiCA व्हाइट पेपर और अधिकृत कंपनियों का एक अंतरिम रजिस्टर रखता है।
CASP क्या है?+
क्रिप्टो-एसेट सेवा प्रदाता: MiCA के तहत लाइसेंसशुदा कंपनी, जो EU में क्रिप्टो-एसेट्स की कस्टडी, ट्रेडिंग या एक्सचेंज जैसी सेवाएँ देती है।
यह निवेश सलाह नहीं है। कौन खरीद सकता है, यह जारीकर्ता तय करता है।