MiCA là gì?Bộ quy tắc về tiền mã hóa của EU.
MiCA là Quy định của EU về thị trường tài sản mã hóa (Markets in Crypto-Assets), Quy định (EU) 2023/1114. Quy định này đặt ra các quy tắc cho những tài sản mã hóa chưa nằm trong phạm vi luật tài chính hiện hành và cho các doanh nghiệp phát hành hoặc giao dịch chúng. Đây là quy định của EU, áp dụng tại các nước thành viên EU chứ không áp dụng ở Việt Nam. Các quy tắc về stablecoin có hiệu lực từ ngày 30 tháng 6 năm 2024, phần còn lại từ ngày 30 tháng 12 năm 2024.
Chỉ EU: Hướng dẫn này nói về quy định của EU. Chúng chỉ áp dụng trong Liên minh châu Âu; các nước khác, như Việt Nam, có quy định riêng.
Đã rà soát 19 tháng 10, 2026
Câu trả lời ngắn
MiCA chia tài sản mã hóa thành token tiền điện tử (EMT), token tham chiếu tài sản (ART) và các tài sản mã hóa khác, với quy tắc chặt chẽ hơn cho hai loại đầu.
EMT là stablecoin gắn với một đồng tiền chính thức duy nhất. Tổ chức phát hành phải là ngân hàng hoặc tổ chức tiền điện tử được cấp phép, và người nắm giữ có thể đổi lại theo mệnh giá.
Sàn giao dịch, nhà môi giới và đơn vị lưu ký trở thành CASP: nhà cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa cần giấy phép tại một nước thành viên, rồi có thể phục vụ toàn EU.
Chứng khoán được token hóa, như cổ phiếu, trái phiếu và chứng chỉ quỹ token hóa, là công cụ tài chính. Chúng thuộc MiFID II và luật chứng khoán, không thuộc MiCA.
Các nhóm tài sản
MiCA xác định token là gì dựa trên thứ nó tham chiếu và quyền nó mang lại, không dựa trên công nghệ.
- 1
Token tiền điện tử (EMT)
Tham chiếu một đồng tiền chính thức duy nhất, như euro hoặc đô la. Chỉ các tổ chức tín dụng và tổ chức tiền điện tử mới được phát hành. Người nắm giữ có quyền đổi lại theo mệnh giá bất cứ lúc nào.
- 2
Token tham chiếu tài sản (ART)
Tham chiếu một rổ tiền tệ, hàng hóa hoặc tài sản khác. Tổ chức phát hành cần được cấp phép, phải giữ quỹ dự trữ và công bố white paper.
- 3
Các tài sản mã hóa khác
Những token như bitcoin và phần lớn utility token. Chào bán ra công chúng hoặc niêm yết chúng cần có white paper, nhưng không cần quỹ dự trữ.
- 4
Không trả lãi cho stablecoin
Tổ chức phát hành và CASP không được trả lãi cho EMT hoặc ART. Vì vậy, các stablecoin sinh lợi suất khó phù hợp với MiCA.
- 5
Token trọng yếu
EMT và ART quy mô lớn có thể bị xếp vào loại trọng yếu. Khi đó chúng chịu quy tắc chặt chẽ hơn về vốn và thanh khoản, đồng thời chịu sự giám sát của Cơ quan Ngân hàng châu Âu.
- 6
CASP
Các doanh nghiệp cung cấp dịch vụ lưu ký, giao dịch, trao đổi, chuyển hoặc tư vấn về tài sản mã hóa cần có giấy phép CASP. Một giấy phép có thể dùng trên toàn EU theo cơ chế hộ chiếu.
Những gì MiCA không bao gồm
MiCA thường bị mô tả là bao trùm mọi loại token. Thực tế không phải vậy.
- 1
Chứng khoán được token hóa
Token là cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ hoặc công cụ phái sinh thì là công cụ tài chính. Nó tuân theo MiFID II, Quy định về bản cáo bạch và, đối với các nơi giao dịch, Chế độ thí điểm DLT.
- 2
Tiền gửi được token hóa
Tiền gửi ngân hàng được ghi trên blockchain vẫn là tiền gửi theo luật ngân hàng.
- 3
NFT độc nhất
Các token thực sự độc nhất, không thể thay thế phần lớn nằm ngoài MiCA. Các series lớn gồm những NFT tương tự nhau vẫn có thể bị điều chỉnh.
- 4
Dịch vụ hoàn toàn phi tập trung
Các dịch vụ không có nhà cung cấp xác định được nằm ngoài phạm vi của MiCA. Ranh giới chính xác nằm ở đâu vẫn còn tranh luận.
- 5
Ai được mua
MiCA quản lý tổ chức phát hành và nhà cung cấp dịch vụ. Một CASP vẫn có thể chọn không cung cấp một token tại nước của bạn. Một số sàn đã hủy niêm yết các stablecoin không tuân thủ đối với người dùng EU.
- 6
Thuế
MiCA không nói gì về thuế. Việc báo cáo thuế đối với tài sản mã hóa tại EU được quy định riêng bởi Chỉ thị DAC8 và luật quốc gia.
Câu hỏi
USDT có bị cấm ở EU theo MiCA không?+
MiCA không cấm nắm giữ bất kỳ token nào. Quy định yêu cầu EMT được chào bán ra công chúng tại EU phải có tổ chức phát hành được cấp phép. Một số sàn tại EU đã ngừng cung cấp cho người dùng EU các stablecoin không có tổ chức phát hành như vậy. Bạn vẫn có thể giữ chúng trong ví của riêng mình.
MiCA có áp dụng cho cổ phiếu được token hóa không?+
Không. Cổ phiếu được token hóa là công cụ tài chính và thuộc MiFID II cùng luật chứng khoán. MiCA loại trừ rõ ràng các tài sản mã hóa đủ điều kiện là công cụ tài chính.
Làm sao biết một stablecoin có tuân thủ MiCA không?+
Hãy kiểm tra xem tổ chức phát hành có được cấp phép là tổ chức tín dụng hoặc tổ chức tiền điện tử tại một nước thành viên EU và đã thông báo white paper hay chưa. ESMA duy trì một sổ đăng ký tạm thời về các white paper MiCA và các doanh nghiệp được cấp phép.
CASP là gì?+
Nhà cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa: một doanh nghiệp được cấp phép theo MiCA để cung cấp tại EU các dịch vụ như lưu ký, giao dịch hoặc trao đổi tài sản mã hóa.
Không phải lời khuyên đầu tư. Ai được mua là do tổ chức phát hành quyết định.