MiCA простыми словами.Крипторегулирование в ЕС.
MiCA — это Регламент ЕС о рынках криптоактивов (Markets in Crypto-Assets), Регламент (ЕС) 2023/1114. Он устанавливает правила для криптоактивов, которые ещё не охвачены финансовым законодательством, и для компаний, которые их выпускают или торгуют ими. Это правила ЕС: они действуют в странах — членах ЕС, а не в остальных государствах. Правила для стейблкоинов применяются с 30 июня 2024 года, остальные — с 30 декабря 2024 года.
Только ЕС: В этом руководстве описаны правила ЕС. Они действуют только в Европейском союзе; в других странах свои правила.
Проверено 19 октября 2026 г.
Коротко
MiCA делит криптоактивы на токены электронных денег (EMT), токены, привязанные к активам (ART), и прочие криптоактивы; для первых двух правила строже.
EMT — это стейблкоин, привязанный к одной официальной валюте. Его эмитентом должен быть лицензированный банк или учреждение электронных денег, а держатели вправе погасить токен по номиналу.
Биржи, брокеры и кастодианы становятся CASP — поставщиками услуг в сфере криптоактивов: им нужна лицензия в одном государстве-члене, после чего они могут обслуживать клиентов по всему ЕС.
Токенизированные ценные бумаги, такие как токенизированные акции, облигации и паи фондов, — это финансовые инструменты. Они подпадают под MiFID II и законодательство о ценных бумагах, а не под MiCA.
Категории
MiCA определяет, что такое токен, по тому, на что он ссылается и какие права даёт, а не по технологии.
- 1
Токен электронных денег (EMT)
Привязан к одной официальной валюте, например к евро или доллару. Выпускать его могут только кредитные организации и учреждения электронных денег. Держатели вправе в любой момент погасить токен по номинальной стоимости.
- 2
Токен, привязанный к активам (ART)
Привязан к корзине валют, сырьевых товаров или других активов. Эмитенту нужно получить разрешение, держать резерв и опубликовать white paper.
- 3
Прочие криптоактивы
Токены вроде биткоина и большинство utility-токенов. Для публичного предложения или допуска к торгам нужен white paper, но резерв не требуется.
- 4
Никаких процентов по стейблкоинам
Эмитенты и CASP не могут выплачивать проценты по EMT и ART. Поэтому стейблкоины с доходностью плохо вписываются в MiCA.
- 5
Значимые токены
Крупные EMT и ART могут быть признаны значимыми. Тогда к ним применяются более строгие требования к капиталу и ликвидности, а надзор осуществляет Европейский банковский орган.
- 6
CASP
Компаниям, предлагающим хранение, торговлю, обмен, перевод криптоактивов или консультации по ним, нужна лицензия CASP. Одну лицензию можно использовать во всём ЕС по паспортному механизму.
Что MiCA не охватывает
Часто говорят, что MiCA охватывает все токены. Это не так.
- 1
Токенизированные ценные бумаги
Токен, представляющий акцию, облигацию, пай фонда или производный инструмент, — это финансовый инструмент. К нему применяются MiFID II, Регламент о проспекте эмиссии и, для торговых площадок, пилотный режим DLT.
- 2
Токенизированные депозиты
Банковские депозиты, учтённые в блокчейне, остаются депозитами по банковскому законодательству.
- 3
Уникальные NFT
По-настоящему уникальные, невзаимозаменяемые токены в основном остаются вне MiCA. Крупные серии похожих NFT всё же могут подпасть под регулирование.
- 4
Полностью децентрализованные сервисы
Сервисы без идентифицируемого поставщика не входят в сферу действия MiCA. Где именно проходит граница, всё ещё обсуждается.
- 5
Кому можно покупать
MiCA регулирует эмитентов и поставщиков услуг. CASP по-прежнему может не предлагать тот или иной токен в вашей стране. Некоторые биржи сняли с листинга не соответствующие требованиям стейблкоины для пользователей из ЕС.
- 6
Налоги
MiCA ничего не говорит о налогах. Налоговая отчётность по криптоактивам в ЕС регулируется отдельно — директивой DAC8 и национальным законодательством.
Вопросы
Запрещён ли USDT в ЕС по MiCA?+
MiCA не запрещает владеть каким-либо токеном. Она требует, чтобы у EMT, публично предлагаемого в ЕС, был лицензированный эмитент. Несколько бирж ЕС перестали предлагать пользователям из ЕС стейблкоины без такого эмитента. Хранить их в собственном кошельке по-прежнему можно.
Применяется ли MiCA к токенизированным акциям?+
Нет. Токенизированные акции — это финансовые инструменты, на них распространяются MiFID II и законодательство о ценных бумагах. MiCA прямо исключает криптоактивы, которые являются финансовыми инструментами.
Как понять, соответствует ли стейблкоин MiCA?+
Проверьте, имеет ли его эмитент лицензию кредитной организации или учреждения электронных денег в государстве — члене ЕС и уведомил ли он о white paper. ESMA ведёт временный реестр white paper по MiCA и лицензированных компаний.
Что такое CASP?+
Поставщик услуг в сфере криптоактивов: компания, получившая лицензию по MiCA на оказание в ЕС таких услуг, как хранение, торговля или обмен криптоактивов.
Не является инвестиционной рекомендацией. Кто может купить, решает эмитент.