Pinjaman DeFi, dijelaskan.Satu pool, satu kurva, satu likuidator.
Protokol pinjaman DeFi memungkinkan siapa saja menyetor token ke sebuah pool dan memperoleh bunga dari peminjam. Tidak ada petugas kredit. Suku bunga bergerak mengikuti permintaan, peminjam menaruh agunan, dan kode akan menjual agunan itu jika pinjaman menjadi tidak aman.
Ditinjau 19 Oktober 2026
Jawaban singkat
Pemberi pinjaman menyetor token ke pool dan menerima token setoran. Peminjam mengunci agunan dan mengambil pinjaman dari pool yang sama.
Suku bunga mengikuti utilisasi: semakin besar bagian pool yang dipinjam, semakin tinggi suku bunga bagi peminjam maupun penyetor.
Jika nilai agunan peminjam turun, siapa pun dapat melikuidasi posisi tersebut dengan melunasi sebagian utang dan mengambil agunan dengan diskon.
Jika likuidasi tidak menutup utang, pool memiliki utang macet (bad debt). Tergantung desainnya, pemberi pinjaman dapat menanggung kerugian itu bersama.
Cara kerja pasar pinjaman
Aave, Morpho, Kamino, dan protokol serupa mengikuti logika dasar yang sama.
- 1
Setor (Supply)
Anda menyetor token seperti USDC ke sebuah pasar. Anda menerima token yang mewakili bagian Anda dan bertambah seiring bunga terakumulasi.
- 2
Pinjam (Borrow)
Peminjam menyetor agunan, sering kali ETH, BTC, atau token staking, dan meminjam dengan agunan itu hingga batas loan-to-value (LTV) yang ditetapkan.
- 3
Utilisasi
Utilisasi adalah jumlah yang dipinjam dibagi jumlah yang disetor. Ini adalah penggerak utama suku bunga.
- 4
Kurva suku bunga
Suku bunga naik perlahan pada utilisasi rendah dan curam di atas level target. Ini menarik setoran baru dan mendorong keluar peminjam ketika pool mengetat.
- 5
Suku bunga setoran vs suku bunga pinjaman
Penyetor memperoleh suku bunga pinjaman dikali utilisasi, dikurangi faktor cadangan yang disimpan protokol. Karena itu suku bunga setoran selalu lebih rendah daripada suku bunga pinjaman.
- 6
Pool bersama vs pasar terisolasi
Aave memakai pool bersama yang besar. Morpho dan beberapa pasar Kamino memakai pasar terisolasi atau vault yang dikelola kurator, di mana setiap pasar memiliki agunan dan pengaturan risikonya sendiri.
Likuidasi, utang macet, dan apa yang perlu diperiksa
Risiko bagi pemberi pinjaman sebagian besar terletak pada apa yang terjadi ketika peminjam gagal.
- 1
Likuidasi
Ketika pinjaman melewati ambang likuidasi, likuidator melunasi utang dan menerima agunan ditambah bonus. Ini biasanya menjaga pool tetap utuh.
- 2
Utang macet
Jika agunan turun terlalu cepat, atau pasarnya terlalu tipis, likuidasi mungkin tidak memulihkan seluruh pinjaman. Kekurangannya adalah utang macet.
- 3
Siapa yang menanggung kerugian
Beberapa protokol memiliki modul keamanan atau cadangan. Di pasar terisolasi, kerugian biasanya ditanggung pemberi pinjaman di pasar tersebut. Baca bagaimana protokol menangani kekurangan dana.
- 4
Oracle
Harga berasal dari oracle. Harga yang salah atau dimanipulasi dapat memicu likuidasi yang tidak adil atau meloloskan pinjaman buruk.
- 5
Penarikan saat utilisasi tinggi
Jika hampir seluruh pasokan dipinjam, mungkin hanya sedikit yang tersisa untuk ditarik. Anda menunggu sampai peminjam melunasi atau setoran baru masuk.
- 6
Reward vs suku bunga dasar
Suku bunga yang ditampilkan sering kali mencakup insentif token di atas bunga. Insentif itu bisa berakhir kapan saja. Periksa suku bunga dasar secara terpisah.
Pertanyaan
Bagaimana cara kerja suku bunga pinjaman DeFi?+
Suku bunga ditentukan oleh kurva suku bunga berdasarkan utilisasi. Ketika lebih banyak bagian pool dipinjam, suku bunga naik; ketika permintaan turun, suku bunga turun.
Bisakah saya rugi saat meminjamkan di Aave atau Morpho?+
Ya. Bug smart contract, kegagalan oracle, dan utang macet akibat likuidasi yang gagal dapat menyebabkan kerugian. Stablecoin yang Anda pinjamkan juga bisa kehilangan patokannya (peg).
Mengapa saya tidak bisa menarik setoran saya?+
Biasanya karena utilisasi mendekati maksimum. Dana Anda sedang dipinjamkan, dan penarikan bergantung pada pelunasan atau setoran baru.
Apa perbedaan Aave dan Morpho?+
Aave menjalankan pool bersama yang besar dengan parameter yang ditetapkan tata kelola (governance). Morpho menjalankan pasar terisolasi dan vault di mana kurator memilih pasar tempat meminjamkan.
Bukan saran investasi. Penerbit yang menentukan siapa yang boleh membeli.